A recente queda do dólar em relação ao real, apesar de um cenário político doméstico que poderia sugerir o oposto, é um reflexo de uma complexa interação de fatores econômicos e de mercado globais e locais. Um dos elementos cruciais para essa desvalorização tem sido a atuação do Banco Central do Brasil (BCB) em relação à taxa Selic. O aumento da taxa básica de juros torna os investimentos em reais mais atrativos para investidores estrangeiros, que buscam maior rentabilidade em seus aportes. Esse fluxo de capital para o Brasil tende a aumentar a demanda pela moeda nacional, pressionando o dólar para baixo. A política monetária, quando agressiva na contenção da inflação e na oferta de juros elevados, demonstrou ser um fator de força para o real em diversos momentos da história econômica brasileira, e este cenário não tem sido diferente. A percepção de que o Brasil pode oferecer retornos superiores aos de economias desenvolvidas, em um ambiente de juros globais em patamares historicamente baixos, atrai capital especulativo e de longo prazo. No plano internacional, a incerteza em relação às políticas econômicas dos Estados Unidos, particularmente as que envolvem tarifas e acordos comerciais, tem gerado volatilidade nos mercados globais. A eleição e as primeiras ações do governo americano, incluindo a imposição de tarifas sobre importações de diversos países, como mencionado nas notícias, criaram um ambiente de aversão ao risco. Investidores buscam refúgio em moedas consideradas mais estáveis ou em ativos que se beneficiariam das possíveis mudanças no cenário geopolítico e econômico global. Essa busca por segurança pode ter levado a um fluxo de saída de dólares dos EUA para outras economias, incluindo o Brasil, que apresenta um diferencial de juros significativo. A “derrubada do IOF”, referida nas notícias, embora possa ter um impacto inicial na arrecadação fiscal e nas operações financeiras imediatas, pode ter sido interpretada pelo mercado como uma sinalização de desburocratização e de busca por maior liquidez e competitividade no mercado financeiro brasileiro. Se a retirada ou redução de tributos sobre operações de câmbio é vista como um incentivo ao fluxo de capitais e à atividade econômica, seus efeitos positivos na atração de investimentos podem superar os impactos negativos da perda de arrecadação ou da remoção de alguma barreira de entrada para capitais especulativos. A expectativa sobre a futura política monetária americana também desempenha um papel crucial. Se o Federal Reserve (o banco central dos EUA) adota uma postura mais cautelosa em relação ao aumento das taxas de juros, isso pode tornar outras moedas, como o real, relativamente mais atraentes. Ainda que a crise política no Brasil esteja presente, se os fundamentos econômicos, como um diferencial de juros favorável e uma política monetária crível, são percebidos como mais fortes ou promissores do que as incertezas políticas, o mercado pode priorizar os aspectos econômicos na precificação do câmbio. A análise do desempenho do dólar no primeiro semestre, com uma queda expressiva de mais de 10%, corrobora essa visão de que fatores econômicos e globais, como as tarifas de Trump e a alta da Selic, foram mais determinantes do que a conjuntura política imediata, demonstrando a resiliência do mercado a certos choques políticos quando os fundamentos macroeconômicos se mostram favoráveis.