A ata mais recente do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil trouxe um tom de maior convicção. Os dirigentes da autoridade monetária indicaram que a atual taxa de juros, a Selic a 15% ao ano, é considerada suficiente para garantir a convergência da inflação para os objetivos estabelecidos. Essa sinalização sugere um possível cenário de manutenção da taxa por um período, antes de qualquer eventual ciclo de afrouxamento monetário, condicionado, é claro, pela evolução dos indicadores econômicos e fiscais. A linguagem utilizada aponta para uma cautela esperada, dada a volatilidade do cenário macroeconômico global e doméstico. O cenário internacional ainda apresenta desafios, com persistência inflacionária em diversas economias e a necessidade de políticas monetárias mais restritivas por parte de bancos centrais globais. Esse contexto pode influenciar o fluxo de capitais e a taxa de câmbio no Brasil, fatores cruciais para a dinâmica inflacionária. Internamente, a gestão das contas públicas e a credibilidade das políticas econômicas anunciadas pelo governo recém empossado são pontos de atenção que podem intensificar ou mitigar os riscos inflacionários. Apesar da confiança expressa na Selic atual, o Banco Central reiterou em sua análise os riscos que afetam a trajetória da inflação. A falta de clareza e a potencial inconsistência das políticas econômicas anunciadas pelo novo governo são apontados como fatores que podem aumentar a probabilidade de desvios em relação à meta de inflação. Essa preocupação se traduz em um chamado implícito por responsabilidade fiscal e por uma comunicação clara sobre os rumos da política econômica, elementos essenciais para a ancoragem das expectativas e a manutenção da confiança dos agentes econômicos. O mercado financeiro, atento a cada palavra divulgada pelo Banco Central, interpretou a ata como um preparativo para um futuro corte na taxa de juros, mas sem pressa. A ênfase na convicção com os 15% e nos riscos fiscais indica que qualquer movimento futuro na Selic será cuidadosamente calibrado. A expectativa é que a autoridade monetária busque consolidar a desinflação e observar a resposta da economia às medidas em vigor antes de tomar decisões mais ousadas, priorizando a sustentabilidade da queda da inflação a longo prazo.